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近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織起草了《證券公司提供投資價(jià)值研究報(bào)告執(zhí)業(yè)行為規(guī)范(征求意見(jiàn)稿)》。其核心是，投價(jià)報(bào)告的盈利預(yù)測(cè)和估值結(jié)論，均由分析師獨(dú)立決策。發(fā)行人、投資銀行業(yè)務(wù)部門人員、股票發(fā)行與承銷部門等不得采用任何理由及方法對(duì)分析師施加壓力。眾所周知，因?yàn)楦鞣N利益因素，IPO投價(jià)報(bào)告獨(dú)立決策在現(xiàn)實(shí)中有相當(dāng)難度。如果沒(méi)有完善的政策制約，不能打破公司內(nèi)部的利益藩籬，投價(jià)報(bào)告的獨(dú)立性將很難得到保證。近兩年的注冊(cè)制企業(yè)IPO出現(xiàn)了不少天價(jià)新股的個(gè)案，一些尚未盈利的企業(yè)發(fā)行價(jià)動(dòng)輒數(shù)百上千元，引發(fā)了投資者的強(qiáng)烈不滿。本次《行為規(guī)范》對(duì)外征求意見(jiàn)，也可以看作是監(jiān)管層希望通過(guò)“立規(guī)矩、建制度”的方式，加速推進(jìn)注冊(cè)制下IPO定價(jià)機(jī)制的不斷完善?？偠灾挥蠭PO企業(yè)的定價(jià)機(jī)制更加合理，全面注冊(cè)制下的市場(chǎng)運(yùn)行才會(huì)更加順暢。
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