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瑞銀發(fā)布研報(bào)稱，基于業(yè)績表現(xiàn)，將時(shí)代電氣（03898）2025至27年每股盈利預(yù)測(cè)微調(diào)上調(diào)3%（反映利潤率提升）。同時(shí)上調(diào)基于分部估值法的目標(biāo)價(jià)，主要反映市場(chǎng)對(duì)功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的估值重估。目標(biāo)價(jià)由原先45.2港元升至48.3港元，對(duì)應(yīng)13.7倍2026年預(yù)期市盈率。考慮到其穩(wěn)固的核心業(yè)務(wù)及新業(yè)務(wù)增長潛力，維持H股“買入”評(píng)級(jí)。
時(shí)代電氣首三季度營業(yè)收入及凈利潤同比分別增長15%及11%，至188億元人民幣及27億元人民幣，主要受軌道交通業(yè)務(wù)（因鐵路客運(yùn)量健康增長）及新興裝備產(chǎn)品業(yè)務(wù)快速增長驅(qū)動(dòng)。第三季度收入及凈利潤同比各增長10%及8%，至66億元人民幣及10億元人民幣，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。因軌道交通業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，前三季度毛利率同比提升3個(gè)百分點(diǎn)。第三季度毛利率及凈利率同比提升1個(gè)百分點(diǎn)及降0.3個(gè)百分點(diǎn)，至33.2%及15.9%。前三季度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈流入21億元人民幣（去年同期為凈流入5.54億元人民幣）。
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